已量產(chǎn)7nm制程設(shè)備零部件 富創(chuàng)精密科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì) 一家國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)
2022年5月5日，上交所科創(chuàng)板上市委發(fā)布2022年第35次審議會(huì)議結(jié)果顯示，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體精密零部件廠商——沈陽(yáng)富創(chuàng)精密設(shè)備股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“富創(chuàng)精密”或公司)順利通過(guò)上交所審核，其科創(chuàng)板上市進(jìn)程邁出關(guān)鍵性的一步。
可量產(chǎn)7nm制程設(shè)備所需的精密零部件
公開(kāi)資料顯示，富創(chuàng)精密成立于2008年，是一家國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)，主要產(chǎn)品應(yīng)用于半導(dǎo)體設(shè)備覆蓋集成電路制造中刻蝕、薄膜沉積、光刻及涂膠顯影、化學(xué)機(jī)械拋光、離子注入等核心環(huán)節(jié)，部分產(chǎn)品已應(yīng)用于制造先進(jìn)7nm制程的前道設(shè)備，成為了全球?yàn)閿?shù)不多的可以量產(chǎn)應(yīng)用于7nm工藝制程半導(dǎo)體設(shè)備的精密零部件制造商。除半導(dǎo)體設(shè)備外，公司產(chǎn)品也應(yīng)用于制造顯示面板、光伏產(chǎn)品的泛半導(dǎo)體設(shè)備及其他領(lǐng)域。
據(jù)介紹，富創(chuàng)精密產(chǎn)品主要包括工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路等，并且在高精密、高潔凈、高耐腐蝕、耐擊穿電壓等性能方面均達(dá)到了國(guó)際主流客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)。
富創(chuàng)精密目前已有部分腔體、內(nèi)襯、勻氣盤(pán)等高端產(chǎn)品應(yīng)用于7nm工藝制程設(shè)備，未來(lái)將繼續(xù)擴(kuò)大相關(guān)品類(lèi)，并加快研制應(yīng)用于5nm及更先進(jìn)工藝制成的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件。
值得一提的是，內(nèi)襯產(chǎn)品已通過(guò)主流國(guó)際客戶(hù)認(rèn)證的除了富創(chuàng)精密，還包括少量美國(guó)廠商 、 韓國(guó)Iones、日本Tocalo等，其中韓國(guó) Iones和日本 Tocalo 都是采購(gòu)了富創(chuàng)精密內(nèi)襯后進(jìn)行涂層加工后再銷(xiāo)售給主流國(guó)際客戶(hù)。
報(bào)告期內(nèi)，富創(chuàng)精密的產(chǎn)品已進(jìn)入了東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商供應(yīng)鏈體系。同時(shí)，基于半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，富創(chuàng)精密也積極開(kāi)拓境內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)品已進(jìn)入包括北方華創(chuàng)、屹唐股份、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微、中科信裝備、凱世通等主流國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商，為我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全提供了助力。
值得一提的是，富創(chuàng)精密實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄭廣文先生同時(shí)也是半導(dǎo)體設(shè)備廠商芯源微的創(chuàng)始投資人。
半導(dǎo)體精密零部件的國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇
根據(jù)富創(chuàng)精密的招股書(shū)顯示，半導(dǎo)體行業(yè)遵循“一代技術(shù)、一代工藝、一代設(shè)備”的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，半導(dǎo)體設(shè)備是延續(xù)行業(yè)“摩爾定律”的瓶頸和關(guān)鍵。鑒于半導(dǎo)體設(shè)備廠商往往為輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)，其絕大部分關(guān)鍵核心技術(shù)需要物化在精密零部件上，或以精密零部件作為載體來(lái)實(shí)現(xiàn)。
半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件具有高精密、高潔凈、超強(qiáng)耐腐蝕能力、耐擊穿電壓等特性，生產(chǎn)工藝涉及精密機(jī)械制造、工程材料、表面處理特種工藝、電子電機(jī)整合及工程設(shè)計(jì)等多個(gè)領(lǐng)域和學(xué)科，是半導(dǎo)體設(shè)備核心技術(shù)的直接保障。因此，半導(dǎo)體設(shè)備的升級(jí)迭代很大程度上有賴(lài)于精密零部件的技術(shù)突破，從而半導(dǎo)體精密零部件不僅是半導(dǎo)體設(shè)備制造環(huán)節(jié)中難度較大、技術(shù)含量較高的環(huán)節(jié)之一，也是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)“卡脖子”的環(huán)節(jié)之一，其支撐著半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)，繼而支撐半導(dǎo)體芯片制造和整個(gè)現(xiàn)代電子信息產(chǎn)業(yè)。
近年來(lái)，得益于中國(guó)政府的大力支持，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迅速，特別是在近兩年全球“缺芯”的大背景之下，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體制造業(yè)發(fā)展迅猛，對(duì)于半導(dǎo)體設(shè)備的需求也是持續(xù)高速增長(zhǎng)。
根據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)SEMI發(fā)布《全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，2021年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備銷(xiāo)售額激增，相比2020年的712億美元增長(zhǎng)了44%，達(dá)到1026億美元的歷史新高。其中，中國(guó)大陸地區(qū)再度成為全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)，占比高達(dá)28.9%。
此外，由于近兩年來(lái)美國(guó)對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)的持續(xù)打壓，以及國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造廠商對(duì)于供應(yīng)鏈多元化、國(guó)產(chǎn)化的需求的增長(zhǎng)，也推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的高速增長(zhǎng)。同樣，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商出于供應(yīng)鏈安全考慮，也在持續(xù)提升國(guó)產(chǎn)化精密零部件的占比。這對(duì)于國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體精密零部件廠商來(lái)說(shuō)可謂是一大發(fā)展機(jī)遇。
根據(jù)招股書(shū)顯示，目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件廠商主要為臺(tái)灣地區(qū)的京鼎精密和日本Ferrotec等外資企業(yè)的境內(nèi)子公司，其主要為國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備廠商供貨。在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)中，富創(chuàng)精密也能夠直接為國(guó)際及國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商制造量產(chǎn)產(chǎn)品。此外，也有以向國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商供貨為主的靖江先鋒和托倫斯等。
根據(jù)不同類(lèi)型設(shè)備2020年公布的市場(chǎng)規(guī)模累加得到的富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，富創(chuàng)精密目前涉及的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件全球市場(chǎng)規(guī)模2020年約為160億美元，占當(dāng)年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的22%。若根據(jù) SEMI 預(yù)測(cè)的2030年半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,400億美元，假設(shè)比例不變，則富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品全球市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年超過(guò)300億美元。
根據(jù)以上數(shù)據(jù)，2020年富創(chuàng)精密涉及的工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路四大類(lèi)產(chǎn)品全球市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)約160億美元，而2020年富創(chuàng)精密的營(yíng)收僅為4.81億人民幣（約合0.72億美元），也就是說(shuō)，目前富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品在全球市場(chǎng)占有率不足1%，尚有較大成長(zhǎng)空間。
營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速，但規(guī)模仍相對(duì)較小
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，富創(chuàng)精密實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為2.25億元、2.53億元、4.81億元、8.43億元；凈利潤(rùn)分別約為686.23萬(wàn)元、-3334.4萬(wàn)元、9350.5萬(wàn)元、1.21億元；扣除非凈利潤(rùn)分別為-809.05萬(wàn)元、-6016.99萬(wàn)元、3161.11萬(wàn)元和7484.73萬(wàn)元。
可以看到，近兩年來(lái)，富創(chuàng)精密的營(yíng)收、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是2020年和2021年，營(yíng)收同比增幅分別高達(dá)90.11%和75.26%。
但是，與Ferrotec、京鼎精密、超科林等同行業(yè)廠商的營(yíng)收和凈利潤(rùn)水平對(duì)比來(lái)看，富創(chuàng)精密的規(guī)模仍相對(duì)較小。
富創(chuàng)精密也表示，公司雖然已發(fā)展成行業(yè)內(nèi)綜合實(shí)力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)之一，并具備較為全面的產(chǎn)品品類(lèi)，但與美國(guó)、日本、臺(tái)灣地區(qū)同行業(yè)企業(yè)相比，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模仍然偏小。尤其是公司當(dāng)前產(chǎn)品以零件為主，模組產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模與同業(yè)相比存在較大差距。隨著半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)和國(guó)際同業(yè)的持續(xù)投入，公司業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)品布局趕超國(guó)際同業(yè)尚需自身的長(zhǎng)期持續(xù)投入與國(guó)內(nèi)下游半導(dǎo)體設(shè)備廠商的不斷成長(zhǎng)。
另外，從收入來(lái)源看，2019-2021年來(lái)，富創(chuàng)精密應(yīng)用于半導(dǎo)體設(shè)備的收入來(lái)源占比持續(xù)提升，2021年已經(jīng)達(dá)到了88.22%，應(yīng)用于非半導(dǎo)體設(shè)備的收入來(lái)源占比已降至11.78%。
從具體的是產(chǎn)品類(lèi)別來(lái)看，2019-2021年，結(jié)構(gòu)零部件的收入占比一直是最高的，維持在40%以上；氣體管路的收入占比一直在持續(xù)快速提升，已經(jīng)由2019年的2.24%提升到了2021年的16.62%。工藝零部件和模組產(chǎn)品的占比則呈緩慢下滑態(tài)勢(shì)，但至2021年仍維持在20%左右。
政府補(bǔ)助在凈利潤(rùn)總額中占比較高
報(bào)告期內(nèi)，富創(chuàng)精密確認(rèn)為當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為3,069.51萬(wàn)元、7,212.21萬(wàn)元和5,617.76萬(wàn)元，占2020年和2021年同期利潤(rùn)總額比例分別為66.62%和41.45%（2019年公司利潤(rùn)總額為負(fù)）。
所獲得的政府補(bǔ)助，主要為公司承接國(guó)家“02 重大專(zhuān)項(xiàng)”和其他政府專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助的遞延收益結(jié)轉(zhuǎn)，其中“02 重大專(zhuān)項(xiàng)——基于焊接和表面涂覆技術(shù)的大型鋁件制造技術(shù)開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目于 2020 年完成驗(yàn)收并收取與費(fèi)用相關(guān)補(bǔ)助 3,996.24 萬(wàn)元一次性計(jì)入其他收益，2021 年起該項(xiàng)目政府補(bǔ)助收益主要為前期與資產(chǎn)相關(guān)補(bǔ)助的攤銷(xiāo)，導(dǎo)致當(dāng)期其他收益同比大幅下降。
富創(chuàng)精密表示，若未來(lái)政策環(huán)境發(fā)生變化，公司可能無(wú)法持續(xù)獲得政府補(bǔ)助。
第一大客戶(hù)貢獻(xiàn)近6成營(yíng)收
由于2019-2021年間，富創(chuàng)精密前五大客戶(hù)中帆宣科技和 TOCALO 的最終客戶(hù)均為客戶(hù)A（總部注冊(cè)在美國(guó)），因此，富創(chuàng)精密最終銷(xiāo)往客戶(hù) A 的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例為 75.24%、74.54%和58.26%，雖然呈持續(xù)降低趨勢(shì)，但是對(duì)于客戶(hù)A的依賴(lài)程度依然很高。
對(duì)此，富創(chuàng)精密表示，公司對(duì)客戶(hù)A的銷(xiāo)售占比較高主要是由于下游行業(yè)集中度高及客戶(hù)A的行業(yè)地位導(dǎo)致。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于刻蝕、薄膜沉積、化學(xué)機(jī)械拋光和離子注入機(jī)等前道設(shè)備，相應(yīng)細(xì)分設(shè)備領(lǐng)域客戶(hù)A均是全球主要供應(yīng)商；此外，公司與客戶(hù)A是相互依賴(lài)的合作關(guān)系，對(duì)于已經(jīng)達(dá)成合作關(guān)系的零部件供應(yīng)商，設(shè)備廠家普遍黏性較強(qiáng)，輕易不會(huì)發(fā)生更換或代替，使得半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)商與上游零部件供應(yīng)商互相綁定和依賴(lài)。
作為對(duì)比，根據(jù)同行業(yè)廠商京鼎精密和美國(guó)超科林的公開(kāi)披露的年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)京鼎精密的第一大客戶(hù)收入占比超過(guò) 80%，超科林的前兩大客戶(hù)合計(jì)收入占比超過(guò) 60%，與富創(chuàng)精密客戶(hù)集中情況基本一致。
另外，需要指出的是，在前五大客戶(hù)當(dāng)中，除上海國(guó)投同時(shí)投資公司及拓荊科技，并委派相同董事齊雷，導(dǎo)致富創(chuàng)精密與拓荊科技被動(dòng)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系外，富創(chuàng)精密與其他前五大客戶(hù)之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
除前述關(guān)聯(lián)關(guān)系外，富創(chuàng)精密董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、持有公司 5%以上股份的股東、公司的其他關(guān)聯(lián)方未在上述客戶(hù)中擁有權(quán)益。
前五大供應(yīng)商占比低于50%
報(bào)告期內(nèi)，富創(chuàng)精密向前五大材料供應(yīng)商的采購(gòu)總金額在當(dāng)期總采購(gòu)金額當(dāng)中的占比一直是低于50%，且向第一大供應(yīng)商的采購(gòu)金額占比也一直是在20%左右，依賴(lài)程度相對(duì)較低。
2021年富創(chuàng)精密前五大外協(xié)供應(yīng)商占當(dāng)年外協(xié)比例同比 2020 年降幅較大，主要系公司外協(xié)供應(yīng)商增加，一方面公司考慮原有部分外協(xié)供應(yīng)商產(chǎn)能不足；另一方面公司保障供應(yīng)鏈安全，部分外協(xié)環(huán)節(jié)提前儲(chǔ)備備選供應(yīng)商。
研發(fā)投入占比高于同業(yè)，研發(fā)人員占比僅20.68%
數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，富創(chuàng)精密研發(fā)費(fèi)用分別為2880.53萬(wàn)元、3693.17萬(wàn)元、7419.86萬(wàn)元，呈大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)收中的占比分別為11.37%、7.67%和8.80%。雖然研發(fā)費(fèi)用占比并不高，但是如果與國(guó)內(nèi)外同行公司相比，亦處于較高水平。
在專(zhuān)利方面，截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，富創(chuàng)精密及子公司共擁有境內(nèi)外專(zhuān)利 137 項(xiàng)，其中境內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利 30 項(xiàng)、境外發(fā)明專(zhuān)利 7 項(xiàng)。
在研發(fā)人員占比方面，截至 2021 年 12 月 31 日，富創(chuàng)精密員工人數(shù)為1,088 人。其中，研發(fā)人員 225 名，占公司全部員工比例為 20.68%。雖然在整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)當(dāng)中，這個(gè)研發(fā)人員占比相對(duì)較低，但是對(duì)于半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻并不算底。作為對(duì)比，北方華創(chuàng)2020年研發(fā)人員占比也只有23.67%。
當(dāng)然，從整體的研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量以及專(zhuān)利產(chǎn)出來(lái)看，富創(chuàng)精密確實(shí)面臨著高端技術(shù)人才短缺，人才儲(chǔ)備相對(duì)不足的問(wèn)題。
富創(chuàng)精密表示，半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件制造業(yè)涉及精密機(jī)械制造、表面處理特種工藝、焊接等多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域的知識(shí)，對(duì)技術(shù)人才素質(zhì)有較高的要求。鑒于我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件制造業(yè)起步較晚，高端技術(shù)人才儲(chǔ)備相對(duì)不足，雖然優(yōu)勢(shì)企業(yè)可以通過(guò)人才引進(jìn)滿足階段性發(fā)展需要，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，高端技術(shù)人才的匱乏仍是公司做精做強(qiáng)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的制約因素。
董事長(zhǎng)鄭廣文為實(shí)際控制人
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，在本次發(fā)行前，持有富創(chuàng)精密 5%以上股份的股東包括沈陽(yáng)先進(jìn)（22.55%）、寧波祥浦（21.56%）、上海國(guó)投（18.22%）、遼寧科發(fā)（6.38%）、鄭廣文（6.38%）、遼寧中德（6.38%）。
其中，鄭廣文通過(guò)個(gè)人直接持股6.38%，再加上通過(guò)沈陽(yáng)先進(jìn)的間接持股，以及員工持股平臺(tái)寧波芯富、寧波良芯、寧波芯芯，可控制公司 34.03%股份表決權(quán)，為富創(chuàng)精密實(shí)際控制人。同時(shí)，還鄭廣文擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，對(duì)富創(chuàng)精密生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重大決策具有實(shí)際的控制力。
不過(guò)，在本次IPO發(fā)行完成后，鄭廣文控制的股份表決權(quán)比例將被進(jìn)一步稀釋?zhuān)瑢脮r(shí)將存在控制力不足和控制權(quán)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
擬募資16億元，投建生產(chǎn)基地
此次IPO，富創(chuàng)精密擬募資總額16億元，其中10億元用于“”集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產(chǎn)基地”，該項(xiàng)目將通過(guò)精密機(jī)械制造、焊接、表面處理 特種工藝以及精密零部件、氣體管路和模組產(chǎn)品生產(chǎn)線，搭建智能信息化管理平臺(tái)，擴(kuò)大公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能，提高產(chǎn)品科技含量，提升生產(chǎn)的信息化水平。另外6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
